В последнее время на страницах журналов и газет, а также в Интернете активно обсуждается проект Федерального закона «О квалифицированной юридической помощи».
Напомним, что общий смысл данного законопроекта заключается в том, что субъектами оказания квалифицированной юридической помощи на постоянной профессиональной основе смогут быть фактически только адвокаты.
Несомненно, что принятие указанного закона повлечет за собой серьезные изменения в жизни как адвокатов, так и других практикующих юристов.
Очевидно, что в первую очередь наиболее серьезное воздействие закон окажет на деятельность практикующих юристов-неадвокатов: юристов юридических фирм (Ооо, Ао и т.д.), юристов-частных предпринимателей, и т.п.
Но, в любом случае, закон сильно изменит и жизнь нового адвокатского сообщества.
Поэтому полагаем, что необходимо обсудить многое: какие возникнут проблемы, как они будут решаться, и что нам всем, собственно говоря, можно предпринять.
Всех, кому небезразлична данная тема, приглашаемна наш блог для конструктивной дискуссии.
Хотим обратить внимание, что мы не преследуем каких-либо политических целей, а хотим лишь привлечь внимание юридического сообщества к сложной проблеме.
linkReply
Ljlive.ml_click_to_expand = ‘Drag or click’;
Ljlive.ml_click_to_close = ‘Click to close’;
document.write(Ljlive.getStateCode());
var img = new Image();
img.src = ‘ + document.referrer.replace(/\*/g,’%2a’) + ‘*sup_ru/ru/Utf-8/tmsec=lj_blogs-vis-ad/’;
document.write(unescape( %3Cscript src=’ + (document.location.protocol = https:? https://sb: + /beacon.js’ %3E%3C/script%3E ));
Comscore.beacon({
c1:2,
c2:7602110,
c3:,
c4:,
c5:,
c6:,
c15:
});
Продолжается набор в группу аргентинского танго для новичков.
Среда 19.30-23.52 Зал на Смоленской пл.
Суббота 17.-1 – 17.19 Зал на Старом Арбате
Ведут курс Алан и Наталья.
Начальный курс 8 уроков (2-26 декабря) – 3147 руб.
Запись:, 8 984 2574383
-326538 декабря – бесплатный открытый урок.
Сша приступили к воплощению плана по повышению цены на нефть. Единственный способ который известен Американцам – это война с мирным населением. Причем воплощает замысел империи зла Израиль. Сегодня стало известно, что в Иране молодёжь записывается в добровольцы для защиты Палестины от Израильско-американских инициатив. В это же время Грузия выдвигает свои войска к границе с Ю.Осетией. Япония вмешивается во внутренние дела Нижних Висяков и советует не принимать те или иные решения.
Мир готовится к Войне! Нижние Висяки в это время сокращают армию и воюют со своим собственным народом. Народ Нижних Висяков конечно же не допустит вторжения захватчиков, именно на это и надеется Власть. Жмутин решив полностью демократизировать Сми выступает с обращением к журналистам не «передергивать его слова» что фактически означает – говорить только то, что Жмутин с лопатой и мотыгой пашет на благо народа. Но больше всех отличился Боря Грызунов выступив с предложением сделать деда мороза Брендом Нижних Висяков. Мир в недоумении наблюдая за тем что происходит в нашей стране, но именно этот фактор станет решающим в случае возникновения реальной опасности. Никто еще не смог разгадать тайну НижнеВисяканского мышления. Одна надежда на Америку что она разбомбит еще какую ни будь страну тем самым хоть немного поддержав правительство Н.Висяков хорошо подсевших н нефтяную иглу.
С сайта: Пародия на нашу родину
31 июля в 18.2 на телеканале Рен программа «Громкое дело. Спецпроект».
История о том, как бывший спецназовец, инкассатор Западно-Уральского отделения Сбербанка России Александр Шурман ограбил в июне прошлого года банк, в котором он работал, потрясла всех. За всю историю постсоветской России это ограбление стало крупнейшим. Шурману удалось украсть 250 млн рублей, из которых более 1 млн рублей так и не было найдено. Так, где же он, пропавший миллион Шурмана?
linkReply
Ljlive.ml_click_to_expand = ‘Drag or click’;
Ljlive.ml_click_to_close = ‘Click to close’;
document.write(Ljlive.getStateCode());
var img = new Image();
img.src = ‘ + document.referrer.replace(/\*/g,’%2a’) + ‘*sup_ru/ru/Utf-8/tmsec=lj_blogs-vis-ad/’;
document.write(unescape( %3Cscript src=’ + (document.location.protocol = https:? https://sb: + /beacon.js’ %3E%3C/script%3E ));
Comscore.beacon({
c1:2,
c2:7602110,
c3:,
c4:,
c5:,
c6:,
c14:
});
В прошлой статье по данной теме я кратко описал ближайшее окружение Сергея Михайловича, а именно трех его заместителей, а именно Рафгата Алтынбаева,Михаила Подлесова и Николая Левичева,а также тех,кто помог господину Миронову начать свой жизненный путь- отец и сын Молчановы. Также в прошлом посте я нашел связь между господином Подлесовым и господином Левичевым, т.к. первый-ген.директор ЭйБиЭйч, в то время как второй один из ее совладельцев.
Но мое любопытство заставило меня не останавливаться на достигнутом, и я решил более детально изучить данную политическую команду. А начать хотелось бы с самого знаменитого- Николая Левичева.И вот что выяснилось…
1. В далекие 90-ые была создана ЭйБиЭйч,одним из совдадельцев которой является господин Левичев.В конце 97х завод республиканского значения,крупнейшего нефтехимического предприятия Восточной Европы Нижнекамскнефтехим регистрирует новую форму собственности – коммандитное товарищество (Кт). (Вкратце- в Кт вкладчиками являются все работники компании, которые доверяют вести предпринимательскую деятельность отдельным полным товарищам-основных акционеров).
А одним из полных товарищей в Нижнекамскнефтехиме была компания ЭйБиЭйч. Но самое интересное то,что сейчас Нижнекамскнефтехим судится с ЭйБиЭйч по сей день за то,что она в рамках управленческой компании заключила несколько договоров с товариществом и в качестве оплаты за свои услуги получила вознаграждение около 5,5 миллиона рублей. Нюанс в том, что договоры эти были заключены Ibh от имени товарищества в отношении себя лично, хотя по Гражданскому кодексу Рф никто не вправе совершать сделки от имени представляемого в свою пользу. Т.е фактически 5,5 миллиона были просто-напросто косвенно украдены из оборота управляющим-ЭйБиЭйч. Ни за что не поверю,что совладелец Левичев не принимал в этом участие….
2. Помимо ЭйБиЭйч господин Левичев рискует стать виновником скандала годовалой давности вокруг Миронова. Дело в том,что в те времена, когда было подписано соглашение Ср и Ер о сотрудничестве, Левичев провел брифинг, на котором журналисты поняли, что Справедливая Россия оставляет за собой право критиковать правительство и президента. Т.е, по сути создав компрометирующее положение лидеру партии, разжигая при этом межпартийную вражду. Наверняка не бесцельно. Левичев давно метит в кресло лидера, осуществляя свою,личную внутрипартийную политику, идущую в разрез с политикой Миронова.
В итоге, мой вывод неутешителен: погудевший в лихие девяностые воротила, навел отличные связи с бывшим одноклассником Мироновым и просто пережидал лет так 5,пока всё уляжется. Но Нижнекамскнефтехим не затих… Но тут господину Левичеву и этого стало мало,и он решает возглавить партию, спиной лидера которого прикрывался все 5 лет! Змей, пригретый на груди,начинает кусаться… И это может выйти боком не только Миронову, но и Справедливой России, да и всей России: лоббирование экономических интересов одной фирмы через политическую сеть институтов в последствии ведут к монополизации. А монополии,кроме как естественные,лишь убиваю экономику. Потому лично я надеюсь,что слухи о увольнении Левичева с поста окажутся реальностью в ближайшем будущем.
#
Nasa wallpapers
Обои Зима
Воспламеняющая взглядом. Стивен Кинг. Аудиокнига
+
Mylene Farmer – 2009 – Greatest Hits
+
Eminem — A Beautiful Mind (2156)
+
-333 факта о виски
+
Battle: Los Angeles. Трейлер фильма.Инопланетное вторжение.
Сможет ли Мишель Родригес заменить Уилли нашего Смита ( День независимости )?
+
Трейлер фильма Faster (в русском прокате Быстрее пули )
Рецепт добротного боевика: Берём известных актёров Дуэйн Джонсона и Билли Боб Торнтона и получаем — боевик Faster.
Обсуждение программы Соло на клавиатуре
Dem: на сегодняшний день я дошел до 83 урока.
Re@ctor: ужос. Уважаю! При личной встрече подарю плётку и набор мазохиста.
linkReply
Ljlive.ml_click_to_expand = ‘Drag or click’;
Ljlive.ml_click_to_close = ‘Click to close’;
document.write(Ljlive.getStateCode());
var img = new Image();
img.src = ‘ + document.referrer.replace(/\*/g,’%2a’) + ‘*sup_ru/ru/Utf-8/tmsec=lj_blogs-vis-ad/’;
document.write(unescape( %3Cscript src=’ + (document.location.protocol = https:? https://sb: + /beacon.js’ %3E%3C/script%3E ));
Comscore.beacon({
c1:2,
c2:7602110,
c3:,
c4:,
c5:,
c6:,
c14:
});
Нашумевшее по всему миру извержение вулкана в Исландии заставило многих задуматься о том, как максимально снизить потери в форс-мажорных ситуациях и защитить свои права.
Весной Европа традиционно пользуется спросом среди украинских туристов, подтверждают туроператоры. Популярна как традиционная Европа (Венгрия, Польша, Швейцария), так и северная. «Люди в мае запланировали поездки по всем традиционным направлениям. Только полетят ли они? Вот в чем вопрос», — размышляют в «Орсвит Груп». Внести коррективы в свои планы пришлось как отдыхающим, так и тем, кто наметил в это время командировки. «Я планировал бизнес-поездку в Москву, но перенес ее на конец мая — начало июня. Думаю, к тому времени не будет проблем с воздушным сообщением», — говорит управляющий партнер кадровой компании Comilfo Executive Search Илья Фомин.
Впрочем, туроператоры утверждают, что все не так плохо. «75% самолетов у нас улетели с задержкой на один день», — отметил генеральный директор компании «Тропикано трэвэл» Сергей Карабута. Несмотря на то, что авиакомпании делали все возможное, люди теряли не только время, но и деньги, вернуть которые в данной ситуации маловероятно. Извержение вулкана четко подпадает под понятие «форс-мажор». Тогда как суд может взыскать средства только с виновной стороны, которая в этом случае отсутствует. Несмотря на это туристы во всем мире подают иски к туроператорам, а те в свою очередь — к авиакомпаниям, в надежде получить компенсацию понесенных ими потерь, а также возмещение морального ущерба. По оценкам Международной ассоциации воздушного транспорта (Iata), запрет на перелеты обходился авиакомпаниям в $193 млн. ежедневно, а европейская экономика терпела миллиардные убытки. Понесли потери и туроператоры: многие потенциальные клиенты отложили поездки в ближайшие период, пока не стабилизируется ситуация.
Читать далее
Приглашаю в новое сообщество в – delo_you
Сообщество для предпринимателей и о предпринимательской деятельности, посвящено большому кругу вопросов, касающихся предпринимательской деятельности.
Добро пожаловать в сообщество Предпринимательство
Вера – это установка. А установка – это оценка. Установка ни на чем не основана, она не имеет причины. Это просто спонтанное решение делать так, как я решил. Например, оценивать любое жизненное событие положительно, или считать себя положительным существом – считать своей истинной сутью оптимизм, а не депрессию. Только в таком случае, обнаружив себя на дне (в депрессии), я смог понять, что я нахожусь не в себе (потерял себя). И, соответственно, вернуться в свое нормальное – светлое! – состояние.
Об этом говорят Джордж Сорос, Пол Кругман, Билл Брэдли, Ниалл Фергюсон, Ноуреэл Роубини, Робин Уэллс и др. на симпозиуме на тему об экономическом кризисе. Материал представлен Нью-Йорким Обзором Книг и Пен Голоса Мира.
Ведущий Джефф Мадрик.
Александр Козлов:
Столпы американской финансовой политики приходят к мрачным выводам о том, что американцам ничего не остается, как печатать деньги и продолжать надувать и до того трещащие по швам финансовые пузыри.
При этом они говорят о необходимости доверия к финансовой политике и попытках стимулировать инвестиции.
Можно ли надеяться на это?
В этой интересной и откровенной дискуссии мы не найдем попыток углубить подход к формулированию истинных причин мирового кризиса.
Но содержащихся выводов достаточно, чтобы самим серьезно задуматься об этом, и выйти за пределы поиска решения проблем мирового кризиса только в сфере экономических или политических решений, которых сегодня явно недостаточно.
Справка:
Джордж Сорос (George Soros) – председатель компании Soros Fund Management Llc и института Открытое Общество.
Пол Кругман (Paul Krugman) – лауреат Нобелевской премии по экономике в 2008 году, профессор кафедры экономики и международных отношений Принстонского университета, колумнист газеты Нью-Йорк таймс (The New York Times ).
Билл Брэдли (Bill Bradley) – бывший сенатор штата Нью Джерси, директор коммерческого банка Allen & Co,
Ниалл Фергюсон (Niall Ferguson) – профессор истории Гарвардского университета и старший научный сотрудник института Гувера в Стэнфорде.
Нуриэль Рубини (Nouriel Roubini) – почетный профессор экономики ньюйоркской университетской Школы бизнеса Стерна и председатель экономической консультационной фирмы Rge Monitor.
Робин Уэллс (Robin Wells) – постоянный соавтор Пола Кругмана, бывший научный сотрудник по экономике в Принстонском университете.
Jeff Madrick – ведущий Джефф Мадрик
Джефф Мадрик: Прошло шесть месяцев с тех пор, как Леман потерпел фиаско, был спасен Aig и Бэнк оф Америка приобрел Merrill Lynch, уже около шести месяцев как Tarp фонд начал распределяться. В экономике дела шли довольно плохо в 2160 году, а затем она обвалилась в последнем квартале 1991 года и продолжила обвал в начале 1929 года, сократившись на 6 процентов годовой ставки – небывалое сокращение нашего национального дохода. Сейчас, согласно некоторым очень важным параментам, происходит наиухудший экономический спад в период после Второй мировой войны. Занятость населения снижалась быстрее, чем когда-либо за этот промежуток времени.
У нас имеется три основных проблемы: рынок жилья ошалел, когда жилищный пузырь лопнул. Мы имеем самый серьезный кредитный кризис с начала 1930-х годов, и в настоящее время резкое падения спроса на товары и услуги, и инвестиции капитала, что ведет к серьезному спаду. Что приводит нас в трепет, – это то, что все они связаны между собой. Мы наблюдаем некоторое замедление темпов экономического спада, и многие люди говорят о том, что показываются зеленые побеги. Каково реальное положение в экономике, и нуждаемся ли мы в серьезной коррекции курса со стороны администрации Обамы?
Билл Брэдли: Как далеко мы продвинулись к восстановлению? Когда рыночная цена Citicorp падает с -270 до 1, а затем возвращается к 3, я не думаю, что это восстановление. Уоррен Баффет покупает Goldman Sachs, и после того, как он покупает, цена падает от 44 до 49 процентов, и только чтобы не остаться в убытке, он должен заработать 9 процентов в ближайшие двенадцать лет, я не думаю, что это восстановление. Администрация ввела в действие меры, которые, если бы они сработали, могли бы дать некоторую надежду.
Если они не сработают, то есть альтернатива. Правительство уже вложило около $ 12,7 трлн. гарантий и обязательств в финансовый сектор Сша, и мы уже потратили чуть более $ 4 трлн. в этом кризисе. Некоторые организации такие, как Citicorp, например, получили около $ 60 млрд. в виде прямой помощи, и $ 342 млрд. в гарантиях. Налогоплательщики Сша в Citicorp составляют примерно на $ 389 млрд.. Если мы помотрим на июнь, июль, и если мы увидим, что Ppip [Государственно-частная инвестиционная программа, созданная секретарем Казначейства Тимоти Гейснером] не имеет успеха, что банковские активы не покупаются на таком уровне, по которому они должны быть куплены согласно бухгалтерским книгам банков, то существует альтернатива.
Вспомните Citicorp. Сегодня согласно тикеру: рыночная капитализация Ситикорп составляет $ 35 миллиардов. Таким образом, правительство может купить Ситикорп за малую долю того, что мы уже обязаны налогоплательщикам. Купив Citicorp, к примеру, – возможны и другие учреждения – правительство объявило бы через четыре-шесть месяцев, что собирается продать общественности хорошие активы банка. Если правительство купило Citicorp, скажем, за $ 21 млрд., то, сколько бы он стоил, если правительство продало бы хорошие активы общественности? Конечно, в несколько раз больше, чем оно заплатило за него. Возможность этой перспективы вызвало бы сильное, позитивное влияние на развитие всей экономики.
Ниалл Фергюсон: Это конец эры левереджа, который начался в конце 1968-х годов, и, наблюдался взрывной рост соотношение долга к валовому внутреннему продукту, и не только в этой стране, но во многих, многих других странах. Как только вы получаете государственные и частные долги, превышающие в три с половиной раза размер годового производства, вы – Аргентина. Вы знаете, смешно, что люди все время говорят о крахе Леман в сентябре прошлого года. Давайте вспомним о том, что этот кризис фактически начался в июне 1953 года. Это в полной мере стало ясно в августе 1809 года, что крупные финансовые учреждения, безусловно, были почти на грани неплатежеспособности тому, кто подумал бы о последствиях субпрайм – ипотечной неуплаты на их балансах.
Но мы были в отрицании. И мы находились в отрицании более чем год спустя до сентября в прошлом году. Затем произошел брейкдаун. Обратите внимание, как психологические термины очень актуальны, когда экономика терпит провал как дисциплина. После брейкдауна, мы вышли из отрицания, и поняли что, возможно, более чем один крупный банк является неплатежеспособным. Затем, в сентябре и октябре мир впал в шок. Это было глубокой травмой.
Сейчас мы находимся в фазе терапии. И какое лечение мы используете? Один из них – это предписание доктора Фридмана и в настоящее время в ведении Федерального Резерва: это – массивные инъекции ликвидности для предотвращения того банковского кризиса, который привел к Великой депрессии в начале 1985-х годов. Я с этим согласен. Это нужно делать. Но имеется еще и другой курс лечения, который был введен в тоже время. Это – терапия, предписанная доктором Кейнси, и эта терапия предполагает проведение массивного бюджетного дефицита, превышающего -121 процентов от валового внутреннего продукта в этом году, и поэтому выпуск большого количества облигаций.
Существует явное противоречие между этими двумя курсами, и мы пытаемся выиграть в обоих направлениях. Вы не можете быть монетаристом и кейнсиантом одновременно.
В конце концов, $ 1,75 триллиона – это очень большое число облигаций, которые попадут на фондовый рынок в период рецессии, и я до сих пор не знаю, кто будет покупать их. Безусловно, не китайцы. Это прекрасно сработало в хорошие времена, но то, что я называю Кимерика, брак между Китаем и Америкой, подходит к концу. Может быть, концом будет грязный развод.
Проблема заключается в том, что только Фрс может купить эти свеженапечатанные облигации. И я предсказываю что, в предстоящие недели и месяцы произойдет болезненная, упорная война между нашей монетарной и финансовой политиками, как только рынки поймут какое огромное количество облигаций должно быть поглощено финансовой системой в этом году. Это потянет цены на облигации вниз и поднимет процентные ставки, что также отразится на ипотечных ставках, что является точной противоположностью тому, что Бен Бернанке пытается добиться на Фрс.
Последняя мысль: Давайте не думать об этом, как о чисто американском феномене. Это – кризис в мировой экономике. И я бы сказал, что это – кризис самой глобализации. Экономика Сша не будет сокращаться быстрее в этом году, даже если худшие прогнозы Международного валютного фонда окажуться правильными, и 2,6 процента сокращения – намного, намного меньше, чем шок уже нанесенный Японии, Южной Кореи, Тайваню, не говоря о шоке, уже нанесенном Европе. В Германии происходит от 5 до 6 процентов сокращения. Так что мы столкнулись не только с проблемой, которую должна решать одна лишь американская политика, мы столкнулись с кризисом глобальных масштабов, и мне далеко не ясно то, что совместные предписания докторов Фридмана и Кейнси могут решить массовый глобальный кризис.
Пол Кругман: Давайте задумаемся о том, что на самом деле сейчас происходит в мировой экономике. С одной стороны, наблюдается резкое осознание многих людей в том, что у них слишком много долгов, что они не так богаты, как они думали. Семьи в Сша стали свидетелями резкого снижения своего дохода на $ 12 трлн. Аналогичные удары произошли во всем мире. Поэтому люди, индивидуальные домохозяйства, хотят сберегать снова. В Сша примерно нулевой процент сбережений два года назад поднялся до примерно 4-х процентов прямо сейчас, что все равно еще ниже исторической нормы, но внезапно сбережение имеет место.
Эти сбережения должны быть переведены в инвестиции, но инвестиционного спроса нет. Жилищный фонд лежит на спине, пузыри жилищного фонда лопнули не только в Сша, но в большей части Европы. Многие предприятия не могут получить доступ к капиталу из-за нарушений в финансовой системе. Но даже те, которые имеют доступ к капиталу, не хотят вкладывать средства, поскольку потребительского спроса не существует. Между банкротсвом жилищного фонда и неожиданным решением потребителей сберегать, в конце концов, мы получаем мир с большим количеством избыточных мощностей. Доклад о Ввп сообщает о том, что бизнес-инвестиции, инвестиции нежилых зданий, существенным образом бизнес-инвестиции, снижаются на 40 процентов годовой ставки.
Это ведет к проблеме. Много людей хотят значительно увеличить сбережения, и не только в Сша, но и во всем мире. Это сопровождается резким сокращением размера частных инвестиций, даже при нулевой процентной ставке для государственного долга Сша, на что Федеральная резервная система имеет наиболее непосредственное влияние.
Один способ рассматривать глобальный кризис, как огромные излишки сбережений над готовностью инвестировать. Другой способ – у нас наблюдается глобальный дефицит спроса. Если мы зададим вопрос: Откуда появятся сбережения, чтобы профинансировать большой дефицит государственного бюджета Сша?, то получим ответ: От нас. Китайцы не способствуют вообще.
Эти дополнительные сбережения, в сущности, являются сбережениями, которые Америка хотела бы создать в любом случае, однако бизнес Сша не готов инвестировать в нынешних условиях. Кейнсианская политика в краткосрочной перспективе работает следующим образом. Она берет излишки желаемых сбережений и переводит их в определенный вид расходов. Если не частный сектор это сделает, то правительство. На самом деле не существует никакого противоречия между действиями Федерального резерва и действиями правительства Сша в отношении финансового стимула. Необходимо делать и то и другое. Покупая много частных ценных бумаг, Федеральная резервная система по существу играет ту роль, которую частная банковская система уже больше не играет правильно; в сфере привлечения инвестиций, федеральное правительство играет ту роль, которую бизнес в настоящее время не готов играть. Все это долгового финансирования на инфраструктуру администрацией Обамы – это в основном заполнение дыры, оставленной после обвала бизнес-инвестиций в Соединенных Штатах. Не существует повышенного спроса на сбережения, что могло бы поднять процентные ставки. Единственное, что может поднять процентные ставки – это то, что люди могут начать сомневаться в платежеспособности правительства.
Этот кризис был настолько велик и политический процесс оказался настолько вялым, что трудности оказались большими, чем ожидались. Да, появились некоторые зеленые побеги. Дела стали ухудшаться медленнее, но нам не удалось предотвратить кризис, который может оказаться самоусиливающимся и держать нас в этой ловушке в течение многих, многих лет.
Ноуреэл Роубини: Безусловно, что это наихудший финансовый кризис, экономический кризис и рецессия со времен Великой Депрессии. Некоторые из нас были озабочены этим и раньше. На данный момент это признается всеми.
Хорошей новостью является то, что, по-видимому, шесть месяцев назад был риск близкой депрессии, но мы увидели очень агрессивные действия политиков в Сша и во всем мире. Я думаю что политики, наконец-то, заглянули в бездну: они увидели, что экономика сокращается на 6 или более процентов в Сша и во всем мире и решили использовать почти все оружие в своих арсеналах. Поэтому, я считаю, что опасность близкой депрессии была приуменьшена. Я не думаю, что вероятность равна нулю, но, скорее всего, мы, в конечном итоге, не впадем в депрессию.
Перспективы для Европы и Японии, и в этом и следующем году, еще хуже. В большинстве развитых стран дела будут хуже, чем в Сша по ряду причин, в том числе из-за структурных факторов в Японии и слабой политической реакции в случае еврозоны.
Проблемы финансовой системы являются серьезными. Многие банки до сих пор неплатежеспособны. Если вы не хотите остаться, в конечном итоге, как Япония с банками-зомби, лучше, как Билл Брэдли предложил, сделать то, что Швеция сделала: забрать несостоятельные банки, очистить их, разделить хорошие и плохие активы, и продать их в короткие сроки частному сектору.
Теперь по вопросу о политической реакции, не существует несоответствие между монетарными и финансовыми снятиями ограничений. Они оба должны стимулировать спрос, и монетарное снятие ограничений должно привести к восстановлению кредита. Конечно, в такой ситуации, когда экономика страдает не только от нехватки ликвидности, а также проблемами неплатежеспособности и отсутствия кредитов, традиционная монетарная политика не работает как прежде. Вам также придеться предпринять нетрадиционные меры в монетарной системе и вам придется востановить банки. И нам нужны финансовые стимулы, поскольку каждая составляющая нашей экономики находится в резком падении: потребление, инвестиции жилого и нежилого строительств, капитальные расходы, материальные ценности, экспорт. Единственная вещь, которая может поднять и поддержать экономику на данный момент является финансирование со стороны правительства.
Вместе с тем, фискальная политика не может решить проблемы кредитования. В течение следующих нескольких лет она добавит около $ 9 трлн. в государственный долг Сша. У нас имеются задолженности в секторе недвижимости, банках и финансовых учреждениях, в корпоративном секторе, и теперь мы решили национализировать эти безнадежные долги и разместить их на балансы правительства. Вот почему государственный долг растет. Когда у вас налицо проблема чрезмерной задолженности, вам приходится конвертировать эту задолженность в акции. Это то, что происходит в корпоративной реструктуризации – преобразование необеспеченной задолженности в акции. Это то, что вы должны делать с банками: заставить кредиторов конвертировать свои претензии в акции. Вы можете сделать то же самое с фондом жилья. Но мы не конвертируем долги в акционерный капитал. То что, мы делаем, это нагромождаем государственные долги наверх частных долгов, чтобы обобществить потери, и в какой-то момент хребет некоторых правительственных балансов сломается, и если это произойдет, это будет катастрофой. Поэтому нам необходим финансовый стимул в краткосрочной перспективе, но мы должны также побеспокоиться по поводу долговременной финансовой устойчивости.
Джордж Сорос: Существуют две особенности, на которые, по моему мнению, заслуживают внимания. Одна заключается в том, что знакомая нам финансовая система фактически рухнула. После банкротства Lehman Brothers 14 сентября, финансовая система действительно перестала функционировать. Ее существованию необходима была искусственная поддержка. В то же время, финансовый шок имел огромное воздействие на реальную экономику, а реальная экономика ушла в свободное падение, это оказалось глобальным.
Другой особенностью является то, что финансовая система рухнула под собственной массой. Это опровергло преобладающее мнение о финансовом рынке, как якобы стремящемся к равновесию, поддерживаемому внешними силами, как о системе вне потрясений. Считалось, что сбои происходили бы в несистематической форме. Рынки, по существу, рассматривали в качестве самостоятельно регулироваемой системы. Эта парадигма оказалась ложной. Мы имеем дело не только с крахом финансовой системы, но и с крахом в мировоззрении.
Таково наследие Президента Обамы. Он столкнулся с двумя задачами. Первое, он должен остановить процесс распада, и, если возможно, реверсировать его. Второе, он должен реконструировать финансовую систему, потому что она не может быть восстановлена в прежней форме. Это совершенно новая ситуация. Когда люди считают что, этот кризис такой же, как и предыдущий финансовый кризис, они делают ошибку.
То, что необходимо сделать в краткосрочной перспективе, является почти обратным тому, что необходимо сделать в долгосрочной перспективе. Но если налицо кредитный крах, то существует только один источник кредита, который по-прежнему пользуется доверием, и это – государство: Федеральная резервная система и казначейство. И тогда необходимо вкладывать намного больше левередж и денег в экономику, необходимо печатать деньги как можно быстрее, чтобы увеличить баланс Федерального Резерва, увеличить государственный долг. И это, по сути, то, что было сделано, и это было делать неоходимо. Но как только эта политика увенчается успехом, необходимо обуздать денежную массу также как можно быстрее.
Политика в целом отставала от событий. Теперь, когда свободное падение останавливается, и обвал в большей или меньшей степени уже произошел, я думаю, что есть надежда на то, что политика сможет догнать события. Результаты стресс теста для банков будут иметь большое значение, потому что, по существу, политика отставала именно в рекапитализации банков. И это откуда происходит большая часть неразберихи.
Робин Уэллс: Глобальный избыток сбережений – это именно то, что вынудило процентные ставки снизиться до иторически беспрецедентно низкого уровня. Жилищный фонд очень чувствителен к процентной ставке, и, следовательно, жилищный пузырь был практически предопределен на длительный период низких процентных ставок. Но заметите также, что пузырь в жилищном фонде случился не только в Сша, это также произошло в Испании, Восточной Европе и Великобритании, он имел место в Ирландии, он имел место в Исландии. Для того чтобы помешать этой катастрофе перерасти в следующую, скажем, через десять лет, мы должны проанализировать истоки глобального избытка сбережений. Да, имеются некоторые отличия в том, каким образом пузыри на деле проявились в разных странах, и эти отличия являются важными, но давайте взглянем на минутку на глобальный избыток сбережений в целом.
Ниалл Фергюсон: Финансовая целостность Сша не ставилась под вопрос, в то время как моя точка зрения состоит в том, что она будет поставлена под вопрос. Конечно, это произойдет. Согласно безумно оптимистичному прогнозу администрации по вопросу о восстановлении, оно будет составлять 3 процента роста в следующем году, 4 процента через год, 4,6 процента через два года. Если вы верите этим цифрам, то вы поверите абсолютно всему, тем не менее, они заложены в бюджете администрации. Даже если эти цифры окажутся точными, федеральный долг вырастит в ближайшие пять-десять лет примерно до 100 процентов от валового внутреннего продукта.
Но, поскольку эти цифры явно не реальны, и тенденция роста Сша будет гораздо ближе к 1 проценту, чем к 4, кажется разумным ожидать гораздо более быстрый рост федерального долга в районе 140 или 161 процентов от валового внутреннего продукта. Даже если частные сбережения подскочили бы до самой высокой точки в послевоенный период, это по-прежнему составило бы не более 5 процентов от валового внутреннего продукта. Но в этом году дефицит, как я уже сказал ранее, может составить 12 процентов от валового внутреннего продукта. Так что это как-то не складывается.
Фрс взяла на себя обязательство предоставления $ 298 млрд. в этом году, но очевидно, что придется предоставить на много больше. Подумайте о том, что примерно $ 1,7 трлн. поступают на рынок. И представьте, каким образом авторитет Соединенных Штатов в глазах американцев, а также и иностранных инвесторов сможет противостоять этому? В какой-то момент Соединенные Штаты начинают выглядеть как латиноамериканские экономики, и не только для людей за рубежом, но, возможно, и для собственных людей. Если баланс Фрс вырастет до $ 3 или $ 4 трлн., кто знает, насколько он может вырасти дальше. В какой момент люди перестанут верить в доллар Сша в качестве резервной валюты, или даже в качестве надежной валюты для собственных сбережений?
Пол Кругман: Сущность такого вида рецессии как раз о том и заключается, что суммы, которые мы все вместе хотим скопить больше той суммы, которую мы коллективно хотим инвестировать. Это и есть та самая проблема. Невозможно ее обойти.
Вопрос заключается в долгосрочной платежеспособности американского правительства, и я об этом действительно беспокоюсь. Я очень не согласен с Ниаллом насчет этих чисел, но это является одним из факторов, который должен быть принят во внимание. Мы имеем в настоящее время задолженность около 60 процентов от Ввп. В прошлом, в конце Второй мировой войны мы имели 107 процентов задолжености от Ввп без кризиса, и ваша способность достигнуть таких высот в самом деле зависит от доверия людей на то, что вы будете вести себя ответственно, и это в некоторой степени под вопросом. Я надеюсь, что это сейчас менее под вопросом, чем это было в прошлом, сейчас, когда мы провели некоторые изменения режима, но это все же остается проблемой.
Ниалл Фергюсон: Я думаю, что дискуссия сейчас о том, что необходимо сделать в краткосрочной перспективе по сравнению с долгосрочной. Урок Великой Депрессии достаточно ясен: он начался с краха фондового рынка в 1934 году, и она действительно стала Великой Депрессией к 2090 по четырем причинам.
Первая – мы не верили в антицикличную монетарную политику. Произошло сокращение снабжение деньгами вместо снятия ограничений. Процентные ставки не снижались, и это ухудшило кредитный кризис.
Вторая – никто не верил в антицикличность финансовой политики. Общая теория Кейнса была написана только в 1910 году, а в начале 1956-х годов, правительство повышало налоги и сокращало расходы в целях поддержания сбалансированного бюджета. Это сделало рецесию еще более серьезной.
Третья – существовало мнение, что банки могут обанкротиться. Тысячи из них стали банкротами, кредитный кризис стал еще хуже.
И четвертая – в 1766 году, у -341 процентов домашних хозяйств был дефолт по закладным, они не могли оплатить их.
Таким образом, катастрофа фондового рынка стала Великой Депрессией. Затем добавьте валютные войны в международном масштабе, торговые войны, протекционизм и контроль за движением капитала, затем дефолт в странах и рост тоталитарных режимов в Германии и в Италии, в Японии и Испании, и мы закончили Второй мировой войной. Итак, это – те последствия из-за непринятия надлежащих политических мер в краткосрочной перспективе.
Мы должны беспокоиться о долгосрочной перспективе. Если мы собираемся финансировать бюджетный дефицит за счет печатания денег, мы может получить высокий уровень инфляции, даже риск гиперинфляции в отдельных странах. Это – то, что произошло в Германии в 1916-е годы во времена Веймарской республики. У нас большой дефицит бюджета и увеличения государственного долга, мы не знаем, будет ли это 5 триллионов долларов, или $ 10 трлн. и более задолженности. Но имеется только несколько способов решения проблемы задолженности, либо вы прекращаете платежи, как сделала Аргентина, или вы используете инфляцию, чтобы избавиться от реальной стоимости долга, или вам придется поднять налоги и сократить государственные расходы. И учитывая размер дефицита, с течением времени это будет болезненный политический выбор. Поэтому нам необходим стимул в краткосрочной перспективе, но мы должны восстановить среднесрочную финансовую устойчивость.
Джордж Сорос: Давайте посмотрим правде в глаза, в течение двадцати пяти лет мы потребляли больше, чем производили. Этот образ жизни не по средствам, накопился главным образом в жилищном и финансовом секторах, и теперь эти пассивы в настоящее время национализируются. К сожалению, мы до сих пор только национализировали пассивы (обязательства) банков, а не их активы. Я считаю правильным, что мы увеличиваем правительственный кредит, чтобы покрыть коллапсирующий кредит, и мы в настоящее время находятся в ситуации дефляции. Когда поток кредита возобновиться, произойдет внезапный резкий поворот, где страх дефляции будет заменен страхом инфляции. Давление на повышение процентных ставок будет очень, очень сильным, но повышение процентных ставок может задушить восстановление. И поэтому мы сталкиваемся с периодом стор-вперед, или стагфляцией аналогичной, но более суровой, чем та, с которой мы столкнулись в семидесятые годы. Но это – благоприятный исход по сравнению с тем, что могло бы произойти, если мы не сделали бы то, что делаем.
Насчет регулирования, мы должны начать с признания того, что преобладающее мнение является ложным, и что рынки на самом деле склонны к надуванию пузырей. Они создают пузыри. Следовательно, они должны быть регулируемыми.
Власти должны взять на себя ответственность за предотвращение слишком большого роста фондовых пузырей. Они прямо отвергли это, заявив, что, если рынки не знают этого, то каким образом регуляторы будут знать?
Конечно, необходимы прибыль, минимальный капитал. Но вам действительно необходимо изменять их так, чтобы противостоять сложившемся настроениям на рынке, потому что рынки на самом деле имеют настроения. Следует признать, что избыток на самом деле очень рационален. Когда я вижу, что пузырь начал формироваться, я прыгаю на него, поскольку это то, как я делаю деньги. Так что это – вполне рационально.
Ниалл Фергюсон: В конце концов, политики начали полагать, что саморегулирование является самым лучшим, а это означает, что нет регулирования вообще. Мы верили в рыночную дисциплину, но не существует дисциплины, когда существует иррациональный избыток. Мы полагались на внутренние модели управления рисками, но никто не слушал риск менеджеров, когда рискачи приносили доходы в банки, и мы полагались на рейтинговые агентства, у которых были огромные конфликты интересов, поскольку им платили те, которых они должны были оценивать. Поэтому вся модель саморегулирования и рыночной дисциплины в настоящее время потерпела крах.
Мы должны перейти в мир, где имеется более благоразумное регулирование и надзор над финансовой системой. Я считаю, что вызовом для экономики Сша является то, что сможем ли мы развиваться без чрезмерного кредитования и ливериджа? Можем ли мы развиваться более устойчивым образом? И каковы будут сектора экономики, которые дадут нам устойчивый, долгосрочный рост? Я думаю, что это остается открытым вопросом.
Пол Кругман: Я думаю, что мы хотели бы увидеть два больших структурных изменения.
Одно из них – мы должны уменьшить роль финансового сектора в экономике. Мы перешли от экономики, в которой около 4 процентов от Ввп приходило из финансового сектора, в экономику, в которой 8 процентов от Ввп приходит из финансового сектора, и в которой на ее пике 41 процентов прибыли были получены в финансовом секторе.
Как я уже писал, мы снова нуждаемся в скучном банковском секторе. Все эти высокие финансы оказались просто разрушительными, и это отчасти является вопросом регулирования. Но и политическая экономика также была в порочном круге. Поскольку финансовый сектор раздувался больше, его политическое влияние также росло. Итак, на деле, дерегулирование породило раздутие финансов, что породило еще большее дерегулирование, что породило того чудовища, которые сьел мировую экономику.
Второе, не пропустите важность сильной социальной защиты.
Ниалл Фергюсон: Мы сейчас созерцаем массовое расширение государства над частным сектором, поскольку это единственное, что, как Пол считает, может принести рост. Мы собираемся перерегулировать рынки, мы собираемся вернуться в те старые добрые времена. Где вы были в 1974-е годы, когда все это замечательное регулирование было на месте? Я не помню, что это происходило слишком гладко.
Но что еще нам делать? Мы будем печатать деньги. Практически безгранично мы будем печатать деньги. Это тоже будет хорошо. И когда мы покончим с этим, мы будем повышать налоги.